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      1. 中国建筑国际予买入评级 目标价7.8港元-国君,香

        中國修建國際(03311 HK)2020上半年支進同比刪1.7%至280.0億元(港元,下同)。股東凈利同比刪1.3%至29.0億元。功績契合預期。團體毛利率同比上降2.3個百分面至18.1%。期內,公司新簽條約額為502.2億元,同比降14.0%,此中噴鼻港工程新簽條約額同比降36.9%至134.3億元。停止2020年6月尾已完成條約額為2,475.9億元,較2019年末刪9.0%。

        我們估計公司支進於2019-2022年間將以9.2%的年復開刪少率刪少,此中噴鼻港天區工程營業、澳門天區工程營業、本地基建投資營業及中國修建興業(00830 HK)的支進年復開刪少率中国建筑国际予买入评级 目标价7.8港元-国君,香港,港元別離為9.2%、12.1%、8.9%和8.1%。我們中国建筑国际予买入评级 目标价7.8港元-国君,香港,港元估計團體毛利率將會從2019年的15.0%上降至2022年的16.0%。別的,我們估計凈債權比率於2020年至2022中国建筑国际予买入评级 目标价7.8港元-国君,香港,港元年間保持正在60%以下。

        我們對2020/ 2021/ 2022年的每股紅利猜測別離為1.185港元、1.333港元戰1.478港元。即便計劃瞭大批的運營資金及本錢開收,公司仍增長瞭此中期派息,反應其對營業遠景悲觀。我們上調目的價至7.80港元,相稱於6.2/ 5.8/ 5.9倍的2020/ 2021/ 2022年EV/ EBITDA。果估值吸收,保持“購進”評級。

        (義務編纂: HN666)

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